2021年被称为元宇宙元年，元宇宙概念和投资在国际国内持续走热，各行各业对于元宇宙的讨论此起彼伏，热追捧和冷思考交错出现。互联网的出现改变了整个世界,人类获取和传播信息方式、生活习惯、各行各业的商业结构以及未来发展的数字经济成为了具有社会变革性的特征，元宇宙作为数字经济发展高级阶段和长期愿景，将是未来几十年发展的方向和关注的焦点。

作为互联网的未来和数字经济的新愿景，元宇宙通过供给新场景、塑造新赛道、培育新物种、加强新治理赋能传统产业，点亮新兴产业，为企业带来发展新动能。在向元宇宙发展的过程中，将持续看到各种单点创新和突破，技术不断融合诞生下一代产品，下一代产品会继续突破、创新、融合，最终能够带来超越想象的潜力，驱动产品创新和商业模式创新。

一、元宇宙本质：虚实结合的未来数字世界

元宇宙自2021年火热以来，人们对元宇宙的讨论一直不断。对于元宇宙到底是什么，不同的人给出了不同的见解和答案。Facebook创始人扎克伯格认为，元宇宙是一个融合了虚拟现实技术，用专属的硬件设备打造的具有超强沉浸感的社交平台；按腾讯的元宇宙概念，它是一个全真互联网，是独立于现实世界的虚拟数字世界，用户进入到这个世界之后可以用新的身份开启全新的自由生活；而在阿里巴巴眼里，元宇宙是一个允许商家自行搭建的3D购物空间，让用户进入其中，有一种真实的云逛街的全新购物体验；Roblox（罗布乐思）则是要建立一个用户既可以尽情玩游戏，也可以自己创作游戏，融合了社交，并具有自己独立经济系统的开放性游戏平台。

长城所认为元宇宙是融合多种数字技术下产生的虚实结合的数字世界，是数字经济发展的高级阶段，代表着最广泛、最前沿的想象力领域和生产空间。从元宇宙的构建机制上讲，元宇宙是虚实融合的过程，大致是通过数字孪生、数字原生、虚拟共生和虚实联动而实现的。数字原生强调独立性，虚实互动强调连接性，二者是对立统一的。从元宇宙的演进机制上讲，数字经济与元宇宙密不可分，数字技术是元宇宙技术的基础，数字经济是元宇宙经济的前生，数字化转型加速元宇宙经济的到来。从元宇宙的作用机制上讲，成熟的元宇宙世界AI将成为生产力，刺激各类想象力从而创造新场景，催生新物种企业诞生，促进生产力提高。

二、新场景是连接虚实世界的通道

元宇宙是一个开放与封闭体系共存、互联互通的未来世界，包含娱乐元宇宙、工业元宇宙等小宇宙。目前从元宇宙爆发的场景来看，形成了十大元宇宙典型场景。以《堡垒之夜》演唱会为代表的娱乐元宇宙，核心特点是突破时间、空间限制的沉浸式娱乐体验。以《Horizon》为代表的社交元宇宙，核心特点是身临其境的沉浸式社交体验。以Roblox为代表的游戏元宇宙，核心特点是以社区为场景打造游戏集合体。以英伟达虚拟工厂为代表的工业元宇宙，核心特点是通过算力、VR/AR模拟实验室提升生产效率。以Hodoo English为代表的教育元宇宙，核心是通过模拟村庄等各类场景突出交互性、沉浸性、多元性的趣味学习。以沃尔玛“元宇宙”超市为代表的零售元宇宙，核心特点是体现虚拟与现实交互的智能消费新业态。以Space X为代表的航天元宇宙，核心特点是通过VR、全息投影等技术开辟航天航空生产新路径。以大唐·开元为代表的文化元宇宙，核心特点是通过NFT、区块链技术赋予文旅产业新活力。以Decentraland为代表的土地元宇宙，核心特点是基于区块链技术的土地交易开辟虚拟商业世界。以Opensea为代表的平台元宇宙，核心特征是打造去中心化的数据储存与一站式服务交易平台。

从本质上讲，场景是颗粒度更小的元宇宙，是现实世界向元宇宙世界演进的一个个小突破点。工业元宇宙、土地元宇宙、娱乐元宇宙、教育元宇宙等都是元宇宙在各个领域中具体场景的体现，这些都是元宇宙体系中一个个小分支。从供给上讲，元宇宙世界人人都是创作者，创作门槛降低、体验要求提高、多元变现手段等因素促进元宇宙虚拟与现实生态内容循环，加速元宇宙场景创新。从需求上讲，十大元宇宙场景的出现表明元宇宙的场景需求丰富，海量的应用场景将推动技术的革新。以内容需求为核心的场景将倒逼元宇宙产生更强的生产工具，从而加速内容生态的维系与更新迭代，所以场景是连接虚实世界的通道。

三、新赛道是元宇宙率先的爆发领域

数字经济领域新赛道是新经济条件下跨界属性鲜明、投资机构关注、有爆发式增长潜力和海量市场前景的新业态，是元宇宙率先爆发领域。在人工智能、大数据等新一代信息技术，以及区块链技术、全新影像技术、实时渲染等技术叠加形成突破背景下，元宇宙新赛道呈现新技术、新场景、新资产三新态势，新技术方面，包括虚拟现实、人工智能、GPU(视觉处理芯片)、物联网、区块链/NFT等；新场景方面，包括沉浸式演唱会、体验式教育、全时体育赛事、仿真工厂、虚拟土地等；新资产方面，大量动漫人物、艺术作品、各类IP等数字资产创生，数字资产将成为世界资产和价值的重要组成部分。在国内外19家科技巨头元宇宙细分赛道布局中，VR/AR设备、引擎/开发平台、游戏、虚拟社交细分赛道是元宇宙率先爆发的四大赛道。

表2-1：国内外19家科技巨头元宇宙细分赛道布局

四、新物种企业是元宇宙的第一批开拓者

新物种企业有很大部分是数字经济发展的创造者，是元宇宙的第一批开拓者。互联网、大数据等数字技术正在逐渐渗透各个行业、各个场景，新技术催生新产业分工，新产业分工催生新组织形态，数字新物种企业表现出一些新的特征。第一资源流动性强。数字化的技术打破了组织的边界，使得企业的内外资源、线上线下资源可以顺畅地流动。企业可以联动内部自身资源、外部专家、协会资源等，调动一切线上线下产业资源。第二用户经营为重。在元宇宙的时代里面，每一个新物种企业都可以通过数字工具获得消费者精准画像，消费者的需求可以更高效、直接的传递给生产者，倒逼新物种企业必须成为用户经营者，基于用户动态变化的需求组织供应链，而不是单纯地想着怎么把现有的产品卖出去。第三平台化组织为优。企业为了应对瞬息万变的市场需求、灵活多变的客户群体、员工日益增长的自我管理需要，必须将原有的科层制组织转变为开放、灵活、扁平化的平台型组织，才能更好的完成新产品的快速迭代，留住并扩展更多的用户群体。第四数据驱动为要。元宇宙新物种企业的核心能力就是数据挖掘、处理、利用能力。在充分利用数据掌握客户画像的前提下，企业可以自动挖掘、预测客户的消费需求，生成更为科学的决策指导建议，驱动新产品研发、商业模式创新等。

五、元宇宙需要多方探索新治理

作为新兴事物，元宇宙在蕴藏着巨大的市场机遇的同时，也存在着技术进程、行为约束、数字资产监管、隐私安全等方面的风险。一是技术进程、内容不可期，现阶段包括物联网、云计算及边缘计算在内的网络基建及算力架构需追赶高阶应用的步伐以满足创作者对内容生态的需求。二是去中心化下的行为约束，元宇宙的社会治理结构由传统的中心组织与监管机构向去中心组织加智能合约转变，围绕数据、算法构建起来的高自由度高开放度的社会关系将面临立法与执法双重挑战。三是数字资产监管，基于区块链、NFT等数字资产的经济体系易出现如洗钱、跨境资产非法转移等数字货币风险，协调其与中国金融监管政策，推动数字资产监督管理是未来的重要命题。四是隐私安全，对于元宇宙个体隐私数据的收集、储存与管理、确权和追责问题仍需要完善相关法制框架。因此，元宇宙的出现，倒推多方创新治理模式，探索新治理路径。

多方治理要求企业、政府和个人多个社会主体共同参与。政府应主导开展审慎而包容的元宇宙监管。政府宜采用规划、投资、法律规范等多种方式规范元宇宙在公共服务领域的场景应用，以增加公共利益、防范社会风险，同时主动开展元宇宙监管，引导和鼓励资本与技术积极参与元宇宙的长期发展。企业应积极加强元宇宙场景准入规则与合规审查。数字企业应当在政府的监管和引导下，强化对场景准入规则、算法设计、隐私保护机制等的全面前置审查，以及场景运营过程中的动态合规审查，开展以风险控制为目标的回应性治理。个人应明确个人实体责任和信用机制。形成快而准的治理问责链条，加快推进本体责任的司法监管，将虚拟的不当行为落实于个人实体责任和信用机制。

本文节选自长城战略咨询企业研究报告总第375期《元宇宙-数字经济的新愿景》